三因素驅動工程機械行業穩增

近日，中國工程機械工業協會挖掘機械分會發布統計數據顯示，2018年11月份，納入統計的25家主機制造企業共計銷售挖掘機15877臺，銷量同比增長14.9%, 其中國內銷售14150臺，同比增長9.8%；出口銷售1717臺，同比增長86.2%。從今年累計銷售數據來看，1月份至11月份挖掘機累計銷售187393臺，同比增長48.4%。其中國內銷售169921臺，同比增長44.2%；出口銷售17351臺，同比增長106.6%。

分析人士指出，11月份挖掘機銷量數據依然靚麗，而隨著宏觀經濟政策繼續邊際改善，明年挖掘機銷量有望繼續維持樂觀。近期基礎設施投資持續加大，鐵路投資重回8000億元，軌交規劃和機場建設密集批復，農村振興戰略推出，下半年基建投資正在加速，將迎來觸底回升。展望明年，挖掘機在農村建設中對人力的替代正在擺脫周期的影響成為剛性支出，結合環保要求提升下的更新換代需求，預計明年行業整體銷量增速有望繼續超過10%。從長遠來看，更新需求是行業銷量的穩定劑、海外需求成為新的增長動能、龍頭企業市場份額提升以及經營效率的提升，均有望成為支撐工程機械行業企業擺脫周期，步入穩態增長的三重驅動力。

《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，A股工程機械板塊12月份以來整體表現較為良好，板塊中共有12只個股期間累計實現上漲，占比接近六成，法蘭泰克（13.75%）月內累計漲幅居首，達到10%以上，潤邦股份（5.32%）、天業通聯（4.73%）、三一重工（3.99%）、 中鐵工業（3.59%）、振華重工（3.08%）等5只個股期間也均累計漲逾3%。

資金流向方面，12月份以來，板塊中僅有5只個股累計實現大單資金凈流入，其中，法蘭泰克（1798.75萬元）、中鐵工業（1236.08萬元）兩只個股期間均累計受到1000萬元以上大單資金追捧，山推股份（571.14萬元）、杭叉集團（424.54萬元）、潤邦股份（342.26萬元）等3只個股月內累計大單資金凈流入金額也均超過300萬元，上述5只個股期間合計吸金4372.77萬元。

業績面上，目前已有8家工程機械上市公司披露了2018年年報業績預告，其中5家公司業績預喜，占比超過六成，華東重機（241.08%）、山河智能（235.00%）兩家公司年報凈利潤均有望實現同比翻番，潤邦股份（25.00%）、天橋起重（20.00%）兩家公司則預計全年凈利潤同比增幅超過20%。從預告凈利潤上限來看，山河智能（54362.21億元）、華東重機（45000.00億元）、天橋起重（14020.80億元）、潤邦股份（10634.25億元）等4家公司全年盈利均有望達到1億元以上。

機構評級方面，近30日內，共有7只工程機械股受到機構推薦，其中三一重工（6家）、安徽合力（3家）、中鐵工業（2家）、柳工（2家）等4只個股期間均受到2家及以上機構給予“買入”或“增持”等看好評級，受到機構聯袂推薦。

對于板塊未來投資策略，上海證券指出，目前工程機械板塊整體估值較低，行業內公司盈利水平持續向好。明年有望繼續保持穩態增長，隨著宏觀經濟政策轉向，有望提升板塊整體估值。建議持續關注工程機械板塊的核心液壓零部件公司恒立液壓、龍頭主機公司三一重工、柳工、徐工機械等相關標的。